公用事业需求供给双低迷防御与进攻兼备

2019-08-16 16:56:10 来源: 广东信息港

公用事业:需求供给双低迷 防御与进攻兼备 2012-07-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件概述中电联公布了2012年6月份电力工业数据。1-6月全社会用电量同比增长5.5%。6月份单月用电量同比增长4. %,较上月增速下降0.9个百分点。从发电量来看,1-6月累计发电量增速为 .7%。6月单月发电增速为0,较上月增速下降2.7个百分点。前6个月,发电设备利用小时为22 4小时,较去年同期减少95小时;火电利用小时为2489小时,较去年同期减少11 小时;水电利用小时为1455小时,同比增加47小时。1-6月全国新增投产装机为2585万千瓦,其中水电564万千瓦,火电1587万千瓦,风电419万千瓦。

二、分析与判断需求仍然低迷电量增速维持低位运行,表明下游需求仍然非常低迷。分产业来看,除产业用电增速较上月有所回升外,其他产业及居民用电均出现了明显下降。居民用电增速下降尤为严重,在总体用电增速下滑幅度(0.9个百分点)中约贡献0.45个;第二产业尤其是重工业增速明显下滑,导致总体增速下滑0.49个百分点。

新增投产规模仍无起色,火电下滑三成与去年同期投产规模相比,水电、火电和风电分别下滑9.6%、 1.9%和17.7%左右。

前6个月新投火电大部分分布在中部区域,主要集中在山西、河南、辽宁、安徽和江苏等省。6月份单月新增装机主要集中在安徽、江苏和辽宁三省。新增风电装机主要集中在河北、内蒙、山东和宁夏等省。

来水转好,火电受压2011年水电来水情况较为特殊,呈现出上半年尤其是一季度较丰,而下半年极枯的现象,因此造成了今年水电来水的特殊基数问题。我们将前6个月水电利用小时与2006-2010年进行比较发现,今年的来水明显好于2010年和2011年的枯水年,略低于2007年这个普通年份,仍大幅低于2008年丰水年水平。

三、投资建议电量和经济增长数据始终低于市场预期。在宏观经济形势仍不明朗的环境下,我们认为煤价不具备明显反弹的条件。火电在目前兼具防御和进攻价值,我们维持其“推荐”评级。重点推荐煤价弹性高的华能国际。

四、风险提示:

煤价明显反弹。

早期癫痫治疗的方法
祛疤
吉林研究院治白癜风
本文标签: